去年分红实现率一出来，整个行业平均只有50%左右，朋友圈里卖保险的都不吱声了。我有个客户直接拿着手机冲到我办公室，说网上都在骂分红险是骗人的，问我当初推荐的到底靠不靠谱。我让她先坐下，倒了杯水，打开电脑给她看了两组数字。看完之后她不骂了，反问我：那为什么别人都在说分红险不能买？
这事让我觉得，还是得把分红险这事掰开揉碎了讲清楚。不是因为我是卖保险的就说它好，而是很多人根本没搞明白分红险到底是个什么东西，就被各种带节奏的文章吓跑了。
分红实现率50%就是坑？你可能被带偏了
先说个真实情况。今年监管出了限高令，整个行业的分红实现率确实很难看，很多公司都在50%上下晃悠。我那个客户就是看到这个数字才急的。
但问题在于，分红实现率这个东西，它就是个参考值，不是你能拿到手的真实收益。
我给她打了个比方。假设你老板年初说今年效益好，年终奖发10万。结果年底一算账，只能发5万。分红实现率就是50%。但你真的亏了吗？没有，你还是拿到了5万。只是没达到年初吹的牛而已。
真正对咱们有意义的，是客户收益率，也就是IRR。监管早就把预定利率、演示利率、分配比例这几个变量给固定死了。预定利率2.5%，演示利率4.5%，分配比例不低于70%。
所以你去看，只要客户收益率能到3.1%，分红实现率基本都在43%左右；能到3.3%的，分红实现率大概57%。那些看起来惨不忍睹的50%实现率，换算成真实收益其实并不差。
当然，监管也不是一刀切。有几家公司向监管证明了自己投资能力强，申请突破限高，该分多少分多少。中英人寿、中意人寿、友邦人寿、陆家嘴国泰、恒安标准这五家，实际分红水平都在3.5%以上。
所以看分红实现率，别只看一年。要看这家公司过去十年以上的整体表现。一两年数据好看，可能是运气；十年都能稳住，那才是真本事。
分红险的钱是从哪来的
说到这，可能有人会问，分红到底是怎么算出来的？保险公司说赚了钱才分，那这个钱是怎么赚的？
其实保险公司开发产品的时候，会先做一套精算假设。预定死亡率、预定利率、预定费用率，都先定好。然后实际经营中，真实情况和假设之间就会有差值，这就是分红的来源，行话叫三差——死差、费差、利差。
我举个简单例子。假设保险公司预计每年有万分之三的人会身故，结果实际只有万分之二，少赔了钱，这是死差益。预计投资收益3%，实际赚了4%，多出来的1%就是利差益。预计运营成本20%，实际只花了10%，省下来的就是费差益。
这三差里面，利差是大头。保险公司投资赚得多，咱们分得就多。所以选分红险，本质上是在选保险公司的投资能力。
保险公司赚了钱会不会不分给我
这个问题我被问过不下一百遍。说真的，这种担心可以理解，但没必要。
监管有硬性规定，保险公司至少要把可分配盈余的70%分给保单持有人。这是写进《分红保险精算规定》里的，不是保险公司想分就分、想不分就不分。
而且分红险还有个平滑机制。保险公司每年赚的钱不会全部分完，会留一部分在特别储备账户里。哪年投资行情不好，就从储备里拿钱出来补，保证分红水平不会大起大落。
说白了，就是丰年存粮，荒年开仓。这个机制对咱们来说就是定心丸。
现金分红和保额分红，选哪个
分红险有两种分红方式，现金分红和保额分红。很多人搞不清楚区别，我简单说。
现金分红就是每年直接给你现金，你可以拿走花，也可以放在账户里生息。就跟发工资一样，钱到手了随你支配。
保额分红是每年给你增加保额，相当于你的保单越来越值钱。但要注意，增额红利取出来相当于部分退保，要折算现金价值，可能没有你想象的那么划算。
两种方式没有绝对的好坏，看你用钱的需求。短期可能要用的，现金分红更灵活；长期不动、想利滚利的，保额分红可能更合适。
挑分红险，我只看三个东西
做了八年保险，我总结下来，挑分红险就看三点。
第一，保险公司的投资能力。
这是最核心的。分红分多分少，归根结底看保险公司赚不赚钱。怎么看？查它近三年的综合投资收益率。这个数据在保险公司官网都能找到。综合投资收益率比单纯的财务投资收益率更真实，它把浮盈浮亏都算进去了。
我对比过几十家公司，2024年综合投资收益率能到4.5%以上的，有中英人寿、中邮人寿、阳光保险、新华人寿、中意人寿、复星保德信、陆家嘴国泰、同方全球、爱心人寿、中美联泰大都会、泰康保险。
当然，偿付能力和风险评级也得看。监管要求核心偿付能力不低于50%，综合偿付能力不低于100%，风险评级B类以上。这是底线，绝大多数公司都能达到。
第二，产品的现金价值。
增额终身寿这东西，说穿了很简单，就是看现金价值那一列数字。投保前计划书上就有，投保后合同里也写得清清楚楚。哪一年值多少钱，一目了然。
算IRR是最直接的比较方法。目前分红型增额寿，10年期收益能到1.8%，20年能到2.6%，30年能到2.9%，就是第一梯队了。
第三，历史分红实现率。
这个数据保险公司每年都要披露，在中国保险行业协会官网上能查到。重点看长期表现，别看一年两年。
今年表现比较好的几家公司，新华人寿增额红利产品分红均值150%，中英人寿分红均值103%，恒安标准年度红利89%终了红利98%，中意人寿分红均值89%，陆家嘴国泰分红均值87%。
这些数据都在那摆着，谁高谁低一目了然。
还有一个容易被忽略的，减保规则。这关系到你取钱方不方便。目前最宽松的是按投保时基本保额的20%减保，最快五年能把钱全取出来。
[PRODUCT_SLOT_1]
目前我认为值得关注的三款产品
测评了几十款分红型增额寿，有三款我觉得可以重点看看。
第一款，中英人寿福满佳C款。
这款产品分红实现率100%达成。中英人寿去年就是突破限高的公司之一，今年平均分红103%。
收益方面，以30岁女性每年投入10万、交5年为例，第30年现金价值能到118万，IRR达到3.12%。这个水平在目前市场属于天花板级别。
保司投资能力也强。中英人寿近三年平均投资收益率5.56%，在90多家保险公司里排第二。股东背景更不用说了，中方是中粮集团，外方是英杰华集团，1696年成立，三百年保险经营历史，全球九家“大而不能倒”的保险公司之一。
[PRODUCT_SLOT_2]
第二款，一生中意福享版。
中意人寿出的产品，保司经营非常稳健。中意人寿近三年平均投资收益率4.71%，虽然比不上中英，但也属于第一梯队。这款产品最大的特点是能附加万能账户，资金灵活度更高。
分红实现率方面，中意今年公布了61款产品，分红均值89%，表现稳定。
第三款，复星保德信星福家朱雀版。
这款产品收益略低于中英福满佳，30年IRR大概3.05%，但差距不大。复星保德信的增额红利产品分红均值95%，表现也不错。如果更看重保司的股东背景和综合服务，这款可以考虑。
[PRODUCT_SLOT_3]
几个常见问题
分红险保底收益才2.0%出头，是不是太低了？
保底收益确实不高，但别忘了还有分红。只看保底就像只看底薪不看提成。关键是选对公司，让分红部分跑起来。
去年分红实现率那么差，今年买会不会亏？
去年是因为监管限高，整个行业都压降了分红水平。这恰恰说明监管在保护消费者，防止保险公司为了抢客户乱承诺。长期来看，分红险的收益仍然有竞争力。
现在买还是再等等？
如果你确定要配置长期储蓄，现在就是好时机。预定利率还在2.5%，万一继续下调，新产品保底收益更低。当然，前提是你真的理解分红险的运作逻辑，知道自己买的是什么。
【提示】本文提到的实际收益应以复利即IRR（内部收益率）作为衡量的主要指标，“保额增长率”、“单利”均仅为简化计算方式，收益演示仅为假设，具体将以保险合同约定为准。
做保险规划这么多年，我最大的感受是，没有最好的产品，只有最适合你的方案。分红险适合能接受一定不确定性、追求长期稳健增值的人。如果你想要每一分钱都写进合同、一分不能少，那固收类产品更适合你。
搞清楚自己的需求，再去看产品，比什么都重要。