很多人觉得增额终身寿就是“存钱吃利息”的升级版，业务员嘴里那句“复利2.5%写进合同”听起来跟银行存款一样稳。其实不是这样。
你合同里看到的那个2.5%，叫“有效保额递增率”，它跟你能拿到手的钱，基本是两码事。真正决定你收益的，是现金价值。我花了整整一个月，把市面上在售的82款增额终身寿全部拉进Excel跑了一遍，发现很多产品的真实IRR，连1.8%都不到。更别提那些前脚刚交完钱、后脚就想取出来的人——亏得不是一星半点。
今天这篇不讲虚的，就按我自己踩坑、扒数据、跟同行掰扯的时间线，把增额寿这点事说清楚。
一开始我也以为，2.5%就是到手收益
最早接触增额寿的时候，我也被那个“2.5%复利”唬住了。后来一个做精算的朋友甩给我一张条款截图，上面写着“有效保险金额每年按2.5%递增”。他问我：你知道什么叫“有效保险金额”吗？
说白了，那是身故保险金，人没了才能拿到的钱。跟你活着时候能取出来的现金价值，压根不是一个东西。
我拿一款号称“收益天花板”的产品跑了一下，30岁男性，一次性交20万。即便持有到100岁，IRR也只有1.97%。普通产品就更不用说了，长期IRR能到1.8%就算不错。
那为什么业务员敢说2.5%？因为2.5%是预定利率，是监管给保险公司定的上限。保险公司要扣运营成本、渠道佣金、风险保费，剩下的才进你的现金价值账户。所以真实收益只能是无限接近2.5%，永远达不到。
这事我当时就记了一笔：以后谁再跟我说“写进合同的2.5%”，我就让他把现金价值表翻出来，算IRR。
封闭期不是“回本就能取”，前十年取钱等于白存
增额寿有个封闭期，快的三五年，慢的七八年。很多业务员会告诉你：第五年现金价值就超过已交保费了，这时候取就不亏。
这话对，但只对了一半。回本不等于赚钱，回本只是说你没亏本金，但你的钱在这五年里几乎没产生任何有效收益。
我拿100万一次性投入做了个对比，增额寿、银行定存、国债放一起跑。第4年增额寿确实回本了，但一直到第9年，它的收益才勉强超过国债。如果你在前三年取钱，收益还不如银行。而且一旦提前减保，整个账户的复利基数就变小了，原本第9年能超过国债，取完之后可能得12年。
所以我自己给增额寿定的规矩很简单：这笔钱如果十年内有可能用到，那就别买增额寿。不是产品不好，是它不适合短期资金。
那有人问，我就想强制储蓄，三五年不用的钱放哪？这个问题我们后面讲产品的时候再说。
养老这件事，增额寿真的替代不了年金险
我最烦看到的一种宣传，就是把增额寿包装成“养老神器”。什么“退休后每年减保取钱，活到老取到老”。听起来很美，但算一下就知道问题在哪。
我拿一款顶尖增额寿和一款顶尖年金险做过对比演示。前中期增额寿的现金价值确实更高，差距最大时能差出20万。但养老要看的是什么？是每年能领多少钱，能领多久。
同样每年领6万左右，年金险从60岁开始领，到80岁以后每年还能雷打不动地领出60381元。增额寿呢？账户里的钱已经被领空了。
《柳叶刀》有篇研究说，到2035年国人预期寿命会到81.3岁。活得越久，现金流断裂的风险就越大。增额寿是一池子水，舀一瓢少一瓢；年金险是一口井，只要活着就有水。
所以如果你的目标是养老，别在增额寿上死磕。年金险才是那个能陪你到死的工具。
说到这，如果你已经清楚增额寿和年金险的区别了，那接下来的内容对你挑产品会有用。
挑增额寿，我只看三个东西
全网在售增额寿两三百款，没点方法确实挑不过来。但增额寿本身不复杂，固收型看收益和灵活性，分红型再加一个公司实力。就这三条。
第一，现金价值越高越好。
增额寿对比收益特别简单粗暴，就看现金价值那一列。哪款产品在你持有的那个年份现金价值最高，哪款就最值得买。不用看别的花里胡哨的东西。
当然你也可以算IRR。我扒完82款产品之后，心里大概有个数：固收型增额寿，10年期IRR能到1.8%，20年期能到1.9%，30年期能到1.93%，这款产品就算优秀。分红型的话，10年期能到2.4%，20年期能到2.9%，30年期能到3.0%，这就是第一梯队。
低于这个数，基本可以不用看了。
第二，减保规则越宽松越好。
增额寿取钱有三种方式：减保、退保、保单贷款。用得最多的就是减保。
减保规则有四种，宽松程度从高到低是：按投保时基本保额的20%减保 > 按减保前基本保额的20%减保 > 按已交保费的20%减保 > 按累计已交保费的20%减保。
看起来都是20%，但差一个字，每年能取出来的钱就差一大截。最宽松的那种，最快5次就能把账户里的钱全部取完。最严格的那种，可能得十几年。
条款写得比较绕，普通人第一次看容易懵。但你只要记住一点：减保规则写的是“投保时基本保额的20%”，这就是最宽松的。
A：投保时基本保额的20%，其实就是相当于当年现金价值的20%，比如当年的现金价值是50万，那就能减保50万的百分之二十，10万元，因为现金价值是持续增值的，所以现金价值越高，每次能减保出来的钱也会越多，最快5次就能把所有钱取出来，是减保规则最宽松的一种。
B：减保前基本保额的20%，每次都按减保前基本保额的20%去减，每减保一次，保额就会对应减少，下一次再减，是以被减后的保额去计算的，正如我上表中列出来的那样。
C：实际已交保费的20%，总保费交完，实际已交保费就是固定不变的，如果总保费为25万，每次最多能减保25万*20%=5万。
D：累计已交保费的20%，在条款中，“当时累计所交保费”是一个变化的数值，每一次减保之后，基本保险金额、累计所交总保费、现金价值都会等比例减少，只有第一次减保的时候，是按照总保费的20%减的，后面的就不是了，因为随着每次的减保，累计所交保费也会变得越来越少。
第三，公司实力越强越好，这条主要针对分红型。
固收型增额寿收益写进合同，公司大小无所谓，看现金价值就行。但分红型不一样，分红那部分是不确定的，跟保险公司的投资能力直接挂钩。
怎么判断一家保险公司行不行？我一般看四个指标：股东背景、偿付能力、投资收益率、过往分红实现率。
股东背景优先看央企控股、中外合资、银行系这三类。偿付能力看综合偿付能力充足率≥100%、核心≥50%、风险评级≥B，这是监管底线。投资收益率看当年的综合投资收益率和近三年平均，目前头部公司当年能到8%，近三年平均能到6%。分红实现率在保险公司官网就能查到，好的公司最低也有100%，高的能到137%。
42款固收型增额寿跑完，只有两款我想推荐
理论说完了，直接上数据。42款固收型增额寿，30岁女性，每年交10万，交5年，总共50万。按现金价值排序之后，有两款产品我觉得值得拿出来说。
第一款，昆仑健康的岁享金生。这款是全网收益天花板级别的存在。30岁女性一次性交5万，第30年IRR能到1.95%，换算成单利是2.61%。现在银行5年期定存利率才1.3%左右。减保规则也是最宽松的那档，按投保时基本保额的20%减，最快5次取完。最低1万起投，70岁还能买。还附带长期护理保险金，失能状态也能赔。如果你就是奔着收益去，这款没什么好犹豫的。
第二款，新华人寿的E增福优享版。如果你对大公司有执念，这款可以优先考虑。新华是老七家之一，国有控股上市公司，股东是中央汇金和宝武钢铁。收益在大公司产品里排最高，5年交能进前五，跟第一名也就差一万出头，拉长到30年看基本可以忽略。最低2000元起投，减保规则跟岁享金生一样宽松，还能对接新华的养老社区。存钱和养老两不误。
分红型增额寿，逻辑不太一样
分红型增额寿的收益是“确定+浮动”两部分。确定那部分跟固收型一样看现金价值，浮动那部分就看保险公司的投资能力和分红意愿了。
我扒了40款分红型增额寿，发现头部产品的IRR表现比固收型高出一截。10年期能到2.4%，20年期能到2.9%，30年期能到3.0%。当然，这是演示收益，实际能拿多少还得看分红实现率。
监管有规定，保险公司在可分配盈余里，至少要把70%分给投保人，自己留30%。所以不用担心保险公司赚了钱不分给你。但前提是，你得选对公司。
分红型产品挑选的逻辑，除了看现金价值和减保规则，还要重点看保险公司的股东背景、偿付能力、投资收益率、过往分红实现率。这四个指标我前面已经讲过了，这里不重复。
如果你对分红型产品感兴趣，可以看看我整理的分红型榜单，头部那几款产品的公司实力和收益表现都挺能打的。
【提示】本文提到的实际收益应以复利即IRR（内部收益率）作为衡量的主要指标，“保额增长率”、“单利”均仅为简化计算方式，收益演示仅为假设，具体将以保险合同约定为准。
最后说几句实在的
增额终身寿不是不能买，但买之前你得清楚三件事：第一，真实收益看现金价值，别看保额递增率；第二，十年内要用的钱别放进来；第三，养老优先考虑年金险。
至于产品选择，固收型就看现金价值和减保规则，分红型再加一个公司实力。把这三条搞清楚，你自己就能判断一款产品值不值得买。
我见过太多人买错产品，同样50万交进去，别人比你多拿十几万，这钱够买一辆车了。保险规划这件事，信息差就是真金白银。如果你不想自己一个个算IRR，也可以直接找我拿现成的榜单，省点时间。